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IMF驻华首席代表:中国债券违约率并不高远低于

更新时间:2019-08-14

  4月3日,在朗润•格政论坛暨《中国债券市场的未来》新书发布会上,北大国发院研究教授、国际货币基金组织驻华首席代表席睿德(Alfred Schipke)表示,中国债券的平均违约率仅0.5%,远低于国际标准2%,夜明珠标准开奖ymz3。且违约主要集中于民营企业。

  席睿德称,未来10年,中国债券市场会更加重要,在融资结构中,以银行为主导的比例会下降,债券、证券在整个资本市场中将会占据更大比例。

  在他看来,中国债券市场的未来比较乐观,一方面中国领导曾多次重申重视资本市场,放开金融体系;投资者、机构也非常看好人民币债券资产。比如,人民币已经纳入全球主要债券指数——“彭博巴克莱全球综合指数”。席睿德认为,这意味着明年另外两个指数也会纳入人民币债券。

  谈及债券市场的发展现状时,席睿德称,2008年金融危机后,各国为刺激经济加大投资,其中,中国负债和杠杆率迅速增长,2016年企业负债水平达到GDP的150%,超过国际标准。2017年底中国开始去杠杆,从而降低金融部门的风险。

  “在去杠杆的过程中,出现了一些违约现象。其中,债券违约率平均为0.5%,远低于2%的国际标准。” 席睿德说,“相比来看,中国的违约率并不高,大部分集中在民营企业违约。”

  席睿德还表示,信用利差在扩大,即融资成本在上升,这意味着市场更高效的配置资源,从而把好的企业和不太好的企业分开来。

  “与此相关的,去年年底中国经济增速开始放缓也是在意料之中。目前政府政策正在向稍微宽松的方向调整。” 席睿德建议,在政策调整的过程中,不要回到过去完全依靠高杠杆促进经济增长的场景,以免经济重蹈高负债性覆辙。

  此外,他还对中国债券市场的结构进行了分析,据研究,当前中国负债主要以广义政府债为主,国债、开发银行债和地方政府债加起来占据整个市场的70%。其中,地方政府债市场突然爆发,自2015年起步,其体量现在已经超过国债。

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